紫云| 湖北| 大足| 察隅| 民乐| 红河| 滦县| 宾阳| 陇南| 融安| 大方| 绿春| 资阳| 科尔沁左翼中旗| 开平| 嘉善| 洛阳| 桓仁| 和县| 湖口| 岫岩| 扎赉特旗| 攸县| 成县| 桃园| 沛县| 武鸣| 东丰| 泽州| 都江堰| 扎囊| 德州| 覃塘| 巫溪| 沂水| 扎鲁特旗| 环县| 根河| 海沧| 金口河| 库尔勒| 三穗| 兴化| 麦积| 滑县| 峡江| 如皋| 海门| 延庆| 灌南| 韶关| 代县| 青海| 大港| 贵池| 荣县| 石棉| 稻城| 贺州| 怀宁| 高阳| 长白| 宝清| 垣曲| 图木舒克| 富川| 长白山| 鹤庆| 伊宁县| 鄢陵| 洛隆| 宾阳| 疏勒| 泾县| 腾冲| 昭平| 凤冈| 南浔| 卫辉| 东台| 丰镇| 靖宇| 济源| 禄丰| 眉县| 罗甸| 井冈山| 青河| 聊城| 长春| 厦门| 辽源| 阿城| 马边| 含山| 乌拉特中旗| 银川| 广州| 天祝| 峨眉山| 新安| 恭城| 辽中| 文登| 香港| 东莞| 甘洛| 大丰| 合川| 河曲| 多伦| 寻乌| 顺德| 南京| 富裕| 濉溪| 和林格尔| 丹棱| 台中县| 咸阳| 江津| 榆树| 黑河| 沁阳| 盖州| 盘县| 新晃| 安丘| 富阳| 获嘉| 化德| 合浦| 大田| 毕节| 宜昌| 涉县| 青岛| 蛟河| 共和| 逊克| 宁南| 仪陇| 静海| 宜都| 克什克腾旗| 集美| 秦皇岛| 拜泉| 九龙| 宣恩| 安达| 恩平| 津南| 花溪| 灌云| 和顺| 交城| 多伦| 北京| 咸宁| 嵊泗| 民乐| 金山| 博兴| 日土| 吉林| 武安| 淮阴| 盂县| 利川| 延津| 洪湖| 平川| 新平| 河源| 巧家| 西安| 治多| 鹰潭| 从化| 峨眉山| 合肥| 巴林左旗| 独山| 弋阳| 深州| 科尔沁左翼后旗| 信阳| 宁武| 黄埔| 吴起| 江津| 泗洪| 富源| 宁蒗| 永德| 建平| 任丘| 芷江| 丹阳| 沿滩| 改则| 麻阳| 蒲县| 石林| 汝阳| 望谟| 定南| 凤翔| 唐海| 赤壁| 赣榆| 磐石| 井冈山| 周宁| 汶上| 崇明| 陇西| 兴城| 布尔津| 澜沧| 石柱| 五家渠| 敖汉旗| 老河口| 平乐| 嵩县| 武川| 牙克石| 峨眉山| 高雄市| 海丰| 策勒| 威海| 偏关| 河间| 榆中| 淮滨| 张家港| 托克逊| 宽城| 夏河| 黑河| 鄯善| 麟游| 如皋| 琼海| 宣威| 新野| 凤冈| 长乐| 南木林| 宁夏| 承德市| 阜新市| 崇州| 长沙县| 青县| 固始| 景泰| 东沙岛| 兴和| 龙泉|

入门旗舰全都有 市售各价位值得购买手机推荐

2019-09-17 21:07 来源:腾讯健康

  入门旗舰全都有 市售各价位值得购买手机推荐

  4、高峰论坛得到游戏工委、文化部有关部门领导及专家支持,全产业链及主流媒体高度关注并踊跃参与。首先,蔡京的跋是宋代之后几百年的清初的人杜撰的,对跋中人物的故事化演绎也是清初的作为。

弘治青花云龙纹盘弘治青花月映梅图劝盘从传世和出土情况看,弘治朝御窑高温颜色釉瓷有白釉、祭蓝釉瓷。他曾评价自己,说自己的字不如画,画不如(文物)鉴定。

  ”。我们希望通过这样一个展示,可以让游客提前了解莫高窟的历史文化背景,也可以提前了解一些特殊内容,这样可以减少他们在洞窟里面的停留时间。

  其中原创展览有《改革开放40周年成果展》《绵亘万里丝绸之路世界遗产展》《打击犯罪成果展》《中国古代彩陶艺术展》《平山郁夫的丝路世界》《陕西国宝展》等专题展。《千里江山图》是在宋徽宗赵佶在位时期完成的。

”调侃自己是故宫“守门人”的单霁翔9月10日在上海举办的中国家博会大讲堂上,以“古为今用:新时代中国家具工匠精神的传承与创新”为题,向家具行业的设计师与企业家发表演讲,让听众在体悟古代匠人匠心的同时,引发对新时代工匠精神的深层思考。

  全卷共画出了211个地理坐标,标注了中国的敦煌和伊朗的伊斯法罕等许多丝绸之路上的重要城市。

  (记者林露、高媛、赵铎摄影报道)近日,人民网(微博)记者走进国内科研设施最齐全、功能门类最完备、面积最大的文物医院。本次展览将展出意大利那不勒斯国家考古博物馆馆藏的120件(套)文物精品,包括壁画、大理石雕像、石膏铸像、青铜器、金器、玻璃器、陶器等。

  题材新颖,描绘生动,或有寓意。

  本次展览分为两个场地,慈宁宫花园是活鹿的展示。版权声明中华网关于版权问题的声明  为了保护知识产权,保障著作人权益,规范、及时地向中华网所使用的有著作权作品的著作权人支付稿酬。

  钟敬文先生是启功先生敬重的学长和好友,也为启先生高兴,还笑说:“这下老启更有底气了。

  而隐藏在这幅画卷后的,更是一个朝代的兴衰与心酸。

  在沐浴斋戒三日之后,一气呵成了这幅倾注了对祖母挚爱的“福”字,并加盖了“康熙御笔之宝”印玺,取意“鸿运当头、福星高照,镇天下所有妖邪”。像吴湖帆就是把水墨和大青绿结合在一起,其他人画的几乎都脏。

  

  入门旗舰全都有 市售各价位值得购买手机推荐

 
责编:

首页 >> 正文

投资是思想者的探索历程
读诺顿·雷默和杰西·唐宁《投资:一部历史》
2019-09-17 作者: 潘启雯 来源: 经济参考报

??? 纵观人类数千年发展史,呈现的往往是一个文明进步的进程,当人们更多地关注财富传奇故事时,经常在浮躁的喧嚷中忽略了故事背后的思想发展脉络。美国普特南投资管理公司首席投资官诺顿·雷默和哈佛大学经济学和数学专业青年学者杰西·唐宁合著的《投资:一部历史》,追溯人类四千多年的投资历史,重点讲述过去200年至300年全球投资领域的巨大变化,探寻人类发展的核心推动力,提醒人们投资归根到底是思想者的活动和探索历程。

  直至16世纪,投资都是“权力精英”阶层的特权。虽然那时的投资还处于最初阶段,但人们仍能瞥见美索不达米亚、埃及、希腊、罗马和亚洲古代文明的金融成熟度。在早期的美索不达米亚,寺院是经济活动中心,一切活动均围绕寺院维护与教化民众。古时候的中国极大地推动了对佛教寺院的贷款。另外,古代社会对高利率极度敏感,留下很多记录高利贷不道德的资料和禁止高利贷的法律法规。

  现代文明之前,人们已创造出复杂的组织结构以提高效率,如美第奇银行的分散管理模式。日本人则在堂岛大米交易所创建了商品和期货市场,用票据交易替代了笨重的实物交易。

  尽管投资和商业确实成为推动历史进步的引擎,但早前,大部分个人并不能直接从这些活动中受益。股份制公司的建立、工业革命和公共市场的出现,才催生出一批能取得盈余的中产阶级,并为他们提供了投资积累财富的途径。由此,投资从一种完全造福于“权力精英”阶层的行为演变为囊括并符合商人、企业主、实业家和生意人等中产阶级利益的活动。至此,投资和财富积累在历史上第一次走到“非权力精英”阶层的个体身边,并慢慢步入“投资民主化”时代。

  雷默和唐宁的观察颇为理性:投资向普罗大众的渗透并不代表每个人的投资渠道或收益分享是平等的。但从更长的历史维度看,“投资民主化”确是投资历史上的一大变革。

  普罗大众的投资地位升迁还带来另一项前所未有的发展,即退休及其养老金概念的出现。通过纵横对比研究,雷默和唐宁认为,退休的概念及相关融资手段的发展是反映数个世纪以来“投资民主化”进程最显著的表现。退休融资作为主要投资目标的理念对社会产生了深远影响,这些概念和工具持续发展演变至今。

  投资及对企业估值不仅是科学,大多时候更像是艺术。然而,投资学在20世纪迅速发展,专业投资者逐渐掌握了相关的投资工具。雷默和唐宁化繁为简,打了一个比喻:投资学的工具箱就如同“三个抽屉”:“第一个抽屉”是资产定价理论(核心估值理论);“第二个抽屉”是投资组合的风险(与估值相关的风险);“第三个抽屉”是对投资经理业绩的测算与评价(专业投资人士正确估值,发现获利机会)。

  虽然在学术层面尚有很多值得研究探讨的内容,但人们永远无法得到“放之四海而皆准”的完美价值论。似乎人们更喜欢从更高的层次而非现实生活层面思考科学的价值,但对投资科学的发展进程回顾让人们发现,市场充满了不可避免的随机游走、偶发事件和反复无常。

  成功的投资者所采取的创造性举措,最终不仅依赖于投资项目本身的渠道和创造性,更依赖于投资管理。20世纪下半叶在全球投资管理史上占有重要地位,因为独立投资经理群体的形成彻底变革了投资管理业,这一群体在企业家精神鞭策下以创造复杂而有创新性的投资产品为目的。

  在雷默和唐宁看来,虽然独立投资管理时代的开始以投资经理个人脱离大型金融机构为标志,今天的独立资产管理业却有个显而易见的赢家(至少在薪酬上),即对冲基金和私募股权的“业界高手”。他们不仅从过去几十年的发展中获益极大,还很可能在未来继续兴旺发达。照两位作者的推测,下一代金融革新将会成为关注的焦点。变化可能发生在利基市场,如算法交易、商品策略或实际资产。变化也可能包括一种整体的方式,如专注捐赠基金的公司或多策略公司。只有时间才能解答未来何种金融革新能够卓有成效。因此,“投资管理的未来发展需涉及投资理论的更广泛应用以及我们与投资专业人士之间关系的改变。未来,成功的投资经理将是那些专注于业绩和提供咨询的人士,而不仅仅是销售产品。成功的投资者将会是这么一批人,他们意识到几乎没有投资经理或任何投资策略能够带来持续的丰厚回报这个基本事实,并因此减少用于获取投资建议的支出或是寻求真正新颖独特的投资途径。投资活动将使多数人从中受益,而不再为少数人所独享。”

  探讨投资发展史,“欺诈、市场操纵和内幕交易的发展史”是绕不开的话题。尽管关于渎职行为的案例获得了过多关注,但实际上这在投资发展史上仅扮演了有限的角色。无疑,当代许多监管框架都是基于应对这些事件建立起来的,因而认识“欺诈、市场操纵和内幕交易”的起源颇为重要。曾被视为那些特权富裕人士所独享的内幕交易,直到近年才被下令禁止。通过分析那些拥有足够权势的人干预市场走向,使其符合自身利益的案例,两位作者展示了政府、监管机构和公众如何逐渐认识并应对这些公平性问题的过程。

  至于当下的问题,两位作者认为:“现行法律法规体系本身的框架并没有缺陷,而是有效执行非常欠缺”,因而继续推动民主化进程,促使监管不断进步,才能给予投资者更多信心,使其可参与到更为民主和公平的市场交易中去。这或许也是在更长远的未来,投资者才不会因为诸如麦道夫、庞兹、斯坦福、博斯基、拉贾拉特南和泰列等人而受到利益损害。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

五一国际劳动节将至,《经济参考报》记者采访了几位不同领域的新劳动者,记录下他们在这轮产业大变革中的身影。

·围城!我国建筑垃圾“年产”超20亿吨

大理道新中美里 石狮市三中 阿北乡 康苏镇 小姜家庄子
东坪路 马居岭 小井子 代家院子 琉新一街